LiveZilla Live Help
заказать сейчас
МЕТОДИЧКИ


Далее...

КОНТАКТЫ:
Тел.: (495) 507-98-54
          (499) 917-07-23

м. Таганская,
ул. Воронцовская,
д. 4 корп. 3, оф. 613

E-mail: superdiplom@mail.ru

ICQ-консультант

ЧАСЫ РАБОТЫ:
пон. - пт.: 09.00 - 18.00
суббота - выходной
воскресенье - выходной

 

Реклама на сайте: бухгалтерское обслуживание заказать реферат заказать диплом

УНИВЕРСИТЕТ НАТАЛЬИ НЕСТЕРОВОЙ
А.И. Деева
Рынок
ценных бумаг
Учебно методические материалы
©Университет Натальи Нестеровой, 2004
Деева А.И.
Рынок ценных бумаг. Учебно методические материалы. — М.: Уни
верситет Натальи Нестеровой, 2004. — 56 с.
Редактор — Л.И. Турусова
Техническое редактирование
и верстка — М.П. Татаринова
Корректор — Т.В. Старченкова
Содержание
Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Тематический план курса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Программа курса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Тесты . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Задачи . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Вопросы для самоконтроля
и оценки качества знаний студентов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
4
Предисловие
В условиях формирования рыночных отношений в России, когда
стремительно меняется среда, в которой мы живем, появляются ком
поненты инфраструктуры финансовых рынков, решаются правовые
вопросы их функционирования. Однако медленнее всего развивает
ся и меняется наше собственное восприятие и мышление, связанное
с внедрением новых сегментов рынка, к которым относится и рынок
ценных бумаг. В России этот сегмент рынка в отличие от экономичес
ки развитых стран только создается и при этом испытывает серьез
ные трудности.
Развитие рынка ценных бумаг немыслимо без знания основных
понятий, приемов и методов работы на этом рынке в экономически
развитых странах. Поэтому целью данного курса является формиро
вание у будущих специалистов необходимого объема фундаменталь
ных и прикладных знаний, практических навыков, необходимых для
осуществления финансовой деятельности на предприятиях и в орга
низациях различных отраслей и сфер экономики.
Для достижения целей в процессе изучения курса должны быть
решены следующие задачи:
выработаны навыки практической и теоретической работы в об
ласти организации финансирования инвестиций с использова
нием альтернативных источников;
исследованы роль и функции финансовых инструментов рынка
ценных бумаг, классификация и виды ценных бумаг;
изучена организация рынка ценных бумаг;
усвоены навыки организации рынка ценных бумаг;
изучены логика и технология управления портфелем ценных бумаг;
определены основные этапы развития теории и практики финан
сирования предприятий с использованием механизма рынка цен
ных бумаг.
Отличительная особенность данной дисциплины состоит в том, что
она учит студентов мыслить категориями вложений капитала, рисков,
соизмерения и сравнения дохода, индивидуальной политики инвес
тирования.
В результате изучения дисциплины экономист менеджер должен
знать:
организацию финансирования инвестиций с использованием аль
тернативных источников;
5
роль и функции финансовых инструментов рынка ценных бумаг,
классификацию и виды ценных бумаг;
организацию рынка ценных бумаг;
навыки организации рынка ценных бумаг;
логику и технологию управления портфелем ценных бумаг;
основные этапы развития теории и практики финансирования
предприятий с использованием механизма рынка ценных бумаг;
уметь:
выбирать и оценивать источники финансирования предприятия с
использованием финансовых инструментов рынка ценных бумаг;
применять на практике методы оптимизации принятия финансо
вых решений;
формулировать финансовые задачи работникам;
осуществлять мотивацию и стимулирование финансовой деятель
ности предприятия;
анализировать и оценивать эффективность финансовых операций
в области финансирования предприятий с использованием фи
нансовых инструментов рынка ценных бумаг;
использовать на практике финансирование предприятий через
механизм рынка ценных бумаг.
6
Тематический план курса
Введение
Раздел I. Рынок ценных бумаг
как альтернативный источник
финансирования экономики
Тема 1. Виды рынков ценных бумаг.
Тема 2. Порядок заключения сделок с ценными бумагами.
Тема 3. Основные виды сделок.
Раздел II. Классификация и виды ценных бумаг
Тема 4. Классификация ценных бумаг.
Тема 5. Качества ценных бумаг.
Тема 6. Значение ценных бумаг.
Тема 7. Государственные ценные бумаги
как инструмент управления государственным долгом.
Тема 8. Операции государственных органов, коммерческих
банков и предприятий с векселями.
Тема 9. Акции, их виды. Операции с акциями.
Другие виды ценных бумаг.
Раздел III. Фондовая биржа. Внебиржевой оборот
Тема 10. Профессиональная деятельность
и профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Тема 11. Фондовая биржа. Внебиржевой оборот.
Тема 12. Возможные перспективы развития
вексельного обращения.
Тема 13. Инвестиции банков в ценные бумаги.
Тема 14. Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги.
7
Программа курса
Раздел I. Рынок ценных бумаг
как альтернативный источник
финансирования экономики
Тема 1. Виды рынков ценных бумаг
Рынки ценных бумаг. Характеристика денежного рынка. Характе
ристика рынка капиталов. Характеристика первичного рынка ценных
бумаг.
Первичные рынки ценных бумаг. Андеррайтинг, или гарантирован
ная подписка. Эмиссионный синдикат. Группа по продаже ценных бу
маг. Инвестиционные банки. Распределение ролей между участника
ми процесса размещения ценных бумаг. Вознаграждение за гарантию
размещения и услуги по продаже новых выпусков ценных бумаг.
Вторичные рынки ценных бумаг. Биржевой рынок, или фондовые
биржи. Внебиржевой рынок, или внебиржевой оборот. Характерис
тика членства, политики листинга и торговой деятельности Нью Йорк
ской фондовой биржи. Двойной листинг. Делистинг эмитента. Пол
ные и неполные лоты. Специалисты фондовой биржи.
Американская фондовая биржа. Региональные биржи. Зарубеж
ные фондовые биржи.
ADR — свободно обращающиеся депозитарные свидетельства.
Зарегистрированные и незарегистрированные депозитарные свиде
тельства.
Биржи опционов. Биржи фьючерсов. Внебиржевой рынок ценных
бумаг.
Новые выпуски и вторичное распределение. Роль дилеров. Систе
ма автоматизированной информации о котировках Национальной
ассоциации дилеров ценных бумаг (NASDAQ).
Национальная рыночная система в рамках NASDAQ (NASDAQ/NMS).
«Третий» и «четвертый» рынки. Государственная регламентация
рынка ценных бумаг.
Закон о ценных бумагах от 1933 г., принятый Конгрессом США.
Проспект эмиссии, его содержание. Пробный проспект, или «красная
рыба».
Закон о фондовых биржах от 1934 г. Закон Мэлоуни от 1938 г. Закон
об инвестиционных компаниях от 1940 г. Компании закрытого и откры
того типа.
8
Закон о консультантах по инвестициям от 1940 г. Поправки к зако
нам о ценных бумагах от 1975 г.
Общие условия рынка: рынки «быков» и «медведей». Растущий
рынок (рынок «быков»). Падающий рынок (рынок «медведей»).
Тема 2. Порядок заключения сделок с ценными бумагами
Порядок заключения сделок с ценными бумагами. Фондовые бро
керы. Услуги биржевых брокеров.
Защита интересов инвесторов. Корпорация страхования инвес
тиций в ценные бумаги (SIPC) и арбитраж.
Выбор фондового брокера. Дисконтный брокер. Открытие счета.
Отдельный и совместный счет. Опекунский счет. Кассовый счет. Мар
жинальный счет. Свободный или дискреционный счет. Счет пакет.
Сделки с полными и неполными лотами.
Основные виды приказов брокерам. Рыночный приказ. Лимитный
приказ. «Горящий», или срочный приказ. Однодневный приказ. При
каз «до отмены». Пороговый приказ, или «стоп приказ».
Транзакционные издержки, или затраты на проведение операций.
Фиксированные комиссионные. Договорные комиссионные.
Тема 3. Основные виды сделок
«Длинная» покупка. Фондовые покупки в кредит. «Прайм рейт».
Принципы покупки ценных бумаг в кредит. Преимущества и недостат
ки. Брокерская ссуда. Заключение сделки покупки в кредит. Требова
ния к собственному капиталу инвестора.
Первоначальный взнос, или маржа. Ограниченный счет. Поддер
живаемый взнос. Необеспеченный счет. Требования дополнительно
го обеспечения.
Основы расчета маржи. Дебетовый остаток. Доходность инвес
тиций.
Тактика покупок ценных бумаг в кредит. Увеличение доходности
инвестиций. Тактика построения «пирамиды». Чрезмерный взнос, или
чрезмерная маржа.
Механизм продажи «без покрытия». Техника продаж «без покры
тия». Основные правила. Верхняя и нижняя отметки. «Уличное имя».
Доля собственного капитала в продажах «без покрытия». Доходность
инвестиций. Спекулятивное применение продажи «без покрытия».
Продажа «без покрытия» против сейфа.
9
Раздел II. Классификация и виды ценных бумаг
Тема 4. Классификация ценных бумаг
Деление ценных бумаг по признаку принадлежности прав, удос
товеряемых ими.
Ценная бумага на предъявителя; именная ценная бумага и ордер
ная ценная бумага.
Ценные бумаги можно подразделить на ценные бумаги денежно
го краткосрочного рынка и рынка капиталов (инвестиций).
Долговые ценные бумаги и ценные бумаги, выражающие отноше
ния собственности.
Фондовые и торговые ценные бумаги.
Государственные, муниципальные, негосударственные ценные
бумаги.
Тема 5. Качества ценных бумаг
Ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность,
серийность, участие в гражданском обороте.
Характеристика ценных бумаг. Обособление рынка ценных бумаг.
Нарицательная (номинальная) цена, эмиссионная и рыночная цена
(курс).
Участие ценных бумаг в процессе гражданского оборота. Способ
ность ценных бумаг выступать объектом имущественных отношений
(сделок залога, дарения, комиссии, займа, наследования).
Регулируемость; признание государством; рискованность; доку
ментарность ценных бумаг.
Тема 6. Значение ценных бумаг
Ценные бумаги — гибкий инструмент инвестирования свободных
денежных средств юридических и физических лиц. Размещение
ценных бумаг — эффективный способ мобилизации ресурсов для раз
вития производства и удовлетворения других общественных потреб
ностей. Ценные бумаги — участники обслуживания товарного и де
нежного обращения.
Курсы ценных бумаг.
Закон «О рынке ценных бумаг». Понятие «добросовестного при
обретателя». Эмитент. Инвестиционные институты — инвестиционные
компании и инвестиционные (паевые) фонды.
Стратегические и портфельные инвесторы.
10
Тема 7. Государственные ценные бумаги как инструмент
управления государственным долгом
Рынок — понятие, включающее, с одной стороны, рынок товаров
и услуг, с другой — рынок ресурсов. Взаимодействие этих рынков.
Кредитный характер механизма взаимодействия этих рынков.
Обязательства, имеющие форму ценных бумаг, гарантирующие устой
чивость экономической системы общества.
Значение ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — составная часть финан
совой системы государства.
Первичный и вторичный фондовые рынки.
Биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.
Фиксирование права собственности на капитал в денежной и ве
щественной формах.
Экономическая сущность ценных бумаг.
Переводной вексель. Беспроцентный и процентный вексель.
История возникновения вексельного обращения.
Постановление Президиума Верховного Совета РСФСР №1451
1 от 24.06.1991 г. «О применении векселей в хозяйственном оборо
те РСФСР». «Положение о переводном и простом векселе» 1937 г.
(Женевская конвенция). Письмо ЦБ РФ от 09.09.1991 г. №14 3/30
«О банковских операциях с векселями»; Закон РФ от 09.10.1992 г.
«О валютном регулировании и валютном контроле», где вексель
оговаривался как платежный документ; Указы президента РФ
от 19.10.1993 г. №1662 «Об улучшении расчетов в хозяйстве...» и от
23.05.1994 г. №1005 «О дополнительных мерах по нормализации
расчетов...»; Постановление Правительства РФ от 26.09.1994 г.
№1094 «Об оформлении взаимной задолженности предприятий и ор
ганизаций векселями единого образца...»; Закон РФ от 22.04.1996 г.
№39 ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральная Комиссия по рынку
ценных бумаг (ФКЦБ России); Гражданский кодекс Российской
Федерации (части 1 и 2), включая изменения и дополнения на
12.08.1996 г.; Закон РФ от 11.03.1997 г. №48 ФЗ «О переводном и
простом векселе», которым и регулируется в настоящий момент век
сельное обращение в России.
Факторинговые и форфейтинговые операции. Особенности и ис
тория развития.
Индоссамент. Акцептованный вексель. Аваль.
11
Тема 8. Операции государственных органов,
коммерческих банков и предприятий с векселями
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России).
Функции ФКЦБ России, результаты ее деятельности.
Государственные казначейские векселя и обязательства.
Эмитент казначейских обязательств.
Форма выпуска казначейских обязательств.
Использование казначейских обязательств для налоговых осво
бождений.
Определение параметров эмиссии. Оформление и переоформ
ление обязательств перед коммерческими банками.
Тема 9. Акции, их виды. Операции с акциями.
Другие виды ценных бумаг
Акции. Виды акций. Дивиденды. Доходность инвестиций в акции.
Контрольный пакет акций. Миноритарный пакет акций. Оценка акций.
Простые акции. Привилегированные акции. Золотая акция.
Первичная и вторичная эмиссии акций.
Конвертируемые акции.
Производные ценные бумаги и их характеристика. Варранты, оп
ционы, фьючерсы.
Депозитные и сберегательные сертификаты. Их виды, доходность.
Инвестиционные сертификаты.
Секьюритизация частных долгов.
Международные ценные бумаги. Евроноты. Еврооблигации. Ев
роакции.
Коммерческие ценные бумаги и чеки. Складские свидетельства.
Коносаменты.
Раздел III. Фондовая биржа. Внебиржевой оборот
Тема 10. Профессиональная деятельность
и профессиональные участники
рынка ценных бумаг
Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Брокерско
дилерские компании. Коммерческие банки и другие кредитные орга
низации на рынке ценных бумаг.
Эмитенты и инвесторы. Характеристика членства, политики лис
тинга и торговой деятельности фондовой биржи. Двойной листинг.
12
Делистинг эмитента. Полные и неполные лоты. Специалисты фондо
вой биржи.
Методы размещения ценных бумаг.
Региональные биржи. Зарубежные фондовые биржи.
Биржи опционов. Биржи фьючерсов. Внебиржевой рынок ценных
бумаг.
Новые выпуски и вторичное распределение. Роль дилеров. Си
стема автоматизированной информации о котировках ценных бумаг.
Инвестиционная деятельность кредитно финансовых институтов
на рынке ценных бумаг (западная и российская модели).
Тема 11. Фондовая биржа. Внебиржевой оборот
Участники рынка ценных бумаг. Классификация фондовых бирж.
Фондовая биржа. Внебиржевой оборот.
Участники фондовой биржи. Биржевые посредники.
Клиринговые центры. Расчетно клиринговые палаты. Депозитарии.
Правила биржевой торговли ценными бумагами. Депозитарно ре
гистрационный механизм рынка ценных бумаг.
Закон о рынке ценных бумаг. Общие условия рынка: рынки «бы
ков» и «медведей». Растущий рынок (рынок «быков»). Падающий ры
нок (рынок «медведей»).
Инвестиционные институты — инвестиционные компании и инвес
тиционные (паевые) фонды.
Стратегические и портфельные инвесторы.
Тема 12. Возможные перспективы развития
вексельного обращения
Тенденции к упорядочению вексельного обращения. Введение
экономического норматива.
Регулирование объема и качества учетных операций банка с век
селями.
Обязанности банка формировать резервы в зависимости от каче
ства портфеля учтенных векселей.
Объединение фондовых фирм в ассоциации. АУВЕР. «Прозрач
ность» вексельного рынка. Доступ на вексельный рынок. Развитие
системы авалирования векселей предприятий банками.
Развитие факторинговых операций.
Перспективы доходности по векселям.
Банки и частично специализированные фондовые фирмы в рабо
те с векселями.
13
Основные проблемы вексельного рынка. Причины, сдерживающие
широкое распространение векселей. Снижение рисков банков в ра
боте с векселями.
Тема 13. Инвестиции банков в ценные бумаги
Понятие «инвестиционный банк». Основная функция инвестици
онных банков. История развития инвестиционных банков. Специфи
ка инвестиционных банков разных стран.
Присвоение ранга банку.
Объекты вложения средств.
Доходность, или норма дохода в финансовые активы.
Показатели текущей доходности и риска, присущие финансовым
инструментам.
Инвестиционная деятельность в России.
Понятия «инвестиции» и «инвестиционная деятельность».
Субъекты инвестиционной деятельности.
Банковские инвестиции и их цели.
Инвестиционный портфель банка.
Основные принципы эффективной инвестиционной деятельнос
ти банка.
Доход банков от работы с ценными бумагами. Поддержание ба
ланса между доходностью и рискованностью активов банка. Основ
ные риски при инвестировании. Оценка рисков.
Тема 14. Оценка эффективности инвестиций
в ценные бумаги
Величина доходности. Определение доходности.
Составляющие дохода инвестора. Методы сравнения эффектив
ности различных инвестиционных проектов между собой.
Методы расчета величины чистой приведенной стоимости проек
та, расчета индекса рентабельности, нормы рентабельности инвес
тиций. Методы определения срока окупаемости инвестиций, расчета
коэффициента инвестиций по среднегодовой прибыли с учетом лик
видационной стоимости проекта и др.
Методы, используемые при сравнительном анализе. Учет инфля
ции. Учет риска.
14
Литература
1. Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. — М.: ЮрИнфоР, 2002.
2. Галанов В.А. Биржевое дело. — М.: Финансы и статистика, 2002.
3. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. 2 е изд. — М.: Финансы и статис
тика, 2002.
4. Коттл С. Анализ ценных бумаг. Грэма и Додда. — М.: Олимп Би, 2002.
5. Кравченко Ю.Я. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Курс лекций. —
М.: ВИРА Р, 2002.
6. Лозовский Л.Ш., Благодатин А.А. Биржа и ценные бумаги: Словарь. —
М.: Экономик, 2002.
7. Матросов С.В. Европейский фондовый рынок. — М.: Экзамен, 2002.
8. Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами. —
М.: Дело, 2002.
9. Чернецкая Г.Ф. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Практикум. —
М.: Инфра М, 2002.
10. Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Курс лекций. —
М.: Экзамен, 2002.
15
Тесты
1. Рынок ценных бумаг — это:
а) механизм, позволяющий заключать сделки между коммерчески
ми банками и фирмами; играет ключевую роль в купле продаже
финансовых инструментов;
б) механизм, позволяющий заключать сделки между инвестицион
ными институтами и физическими лицами; играет ключевую роль
в купле продаже финансовых инструментов;
в) механизм, позволяющий заключать сделки между поставщиками
и потребителями денежных средств; играет ключевую роль в куп
ле продаже финансовых инструментов.
2. Денежный рынок — это:
а) механизм купли продажи краткосрочных ценных бумаг;
б) механизм купли продажи долгосрочных ценных бумаг, таких, на
пример, как акции, облигации;
в) механизм купли продажи ценных бумаг, обеспечивающий выход
в обращение новых выпусков ценных бумаг.
3. Рынок капиталов — это:
а) механизм купли продажи краткосрочных ценных бумаг;
б) механизм купли продажи долгосрочных ценных бумаг, таких, на
пример, как акции, облигации;
в) механизм купли продажи ценных бумаг, обеспечивающий выход
в обращение новых выпусков ценных бумаг.
4. Андеррайтинг, или гарантированная подписка — это:
а) размещение посредником нового выпуска с предоставлением
эмитенту гарантии получения им определенной минимальной сум
мы от продажи новых ценных бумаг;
б) размещение посредником повторного выпуска с предоставлени
ем эмитенту гарантии получения им определенной минимальной
суммы от продажи этих ценных бумаг;
в) размещение посредником нового или повторного выпуска с пре
доставлением эмитенту гарантии получения им определенной
минимальной суммы от продажи этих ценных бумаг.
16
5. Эмиссионный синдикат — это:
а) временное объединение, созданное для распределения финан
сового риска, возникающего при размещении выпуска ценных бу
маг, обращающихся на рынке;
б) временное объединение, созданное для распределения финан
сового риска, возникающего при размещении нового выпуска цен
ных бумаг;
в) временное объединение, созданное для распределения финан
сового риска, возникающего при размещении нового выпуска или
выпуска ценных бумаг, обращающихся на рынке.
6. Группа по продаже ценных бумаг — это:
а) сеть брокерских фирм, которые объединяются для принятия от
ветственности за продажу выпуска новых ценных бумаг;
б) сеть брокерских фирм, которые объединяются для принятия от
ветственности за продажу выпуска ценных бумаг;
в) сеть брокерских фирм, которые объединяются для принятия от
ветственности за продажу определенных долей выпуска новой
ценной бумаги.
7. Биржевой рынок, или фондовые биржи — это:
а) централизованные учреждения для организации операций с вы
пущенными ранее ценными бумагами;
б) централизованные учреждения для организации операций с цен
ными бумагами;
в) централизованные учреждения для организации операций с но
выми ценными бумагами.
8. Внебиржевой рынок, или внебиржевой оборот — это:
а) широко разветвленная сеть телекоммуникаций, соединяющих про
давцов и покупателей ценных бумаг при вторичном их размещении;
б) широко разветвленная сеть телекоммуникаций, соединяющих
продавцов и покупателей определенных ценных бумаг, в том числе
и при первичном размещении публичных выпусков новых акций;
в) широко разветвленная сеть телекоммуникаций, соединяющих
продавцов и покупателей ценных бумаг при первичном их разме
щении.
9. Двойной листинг — это:
а) регистрация акций фирмы более чем на одной бирже;
17
б) вторичная регистрация акций фирмы на одной бирже;
в) вторичная регистрация акций фирмы более чем на одной бирже.
10.Делистинг эмитента — это:
а) двойная регистрация регистрационного списка на фондовой
бирже;
б) включение в регистрационный список фондовой биржи эмитента
с учетом конкретных требований листинга;
в) исключение из регистрационного списка фондовой биржи за не
выполнение конкретных требований листинга.
11.Полные лоты — это:
а) партии в 100 акций или числом, кратным 100;
б) партии в 50 или100 акций;
в) партии в 100 и более акций.
12.Неполные лоты — это:
а) партии акций числом менее 100;
б) партии в 50 или100 акций;
в) партии в 100 и более акций.
13.«Специалисты» — это:
а) члены фондовой биржи, специализирующиеся на операциях с цен
ными бумагами конкретных эмитентов, а также ведущие сделки в
неполных лотах для остальных членов биржи;
б) члены фондовой биржи, специализирующиеся на операциях с цен
ными бумагами разных эмитентов;
в) члены фондовой биржи, специализирующиеся на операциях с цен
ными бумагами конкретных эмитентов.
14.Депозитарные свидетельства (ADR) — это:
а) свободно обращающиеся сертификаты, заменяющие акции зару
бежных эмитентов, находящиеся в доверительном управлении
зарубежных отделений американских банков;
б) свободно обращающиеся сертификаты, заменяющие акции зару
бежных эмитентов, находящиеся в доверительном управлении
российских отделений коммерческих банков;
в) свободно обращающиеся сертификаты, заменяющие акции эми
тентов, находящиеся в доверительном управлении коммерческих
банков.
18
15.Зарегистрированные депозитарные свидетельства (ADR) —
это:
а) депозитарные свидетельства, отвечающие требованиям феде
рального казначейства США и прошедшие листинг на крупнейших
фондовых биржах США;
б) депозитарные свидетельства, отвечающие требованиям прави
тельственных органов США и прошедшие листинг на крупнейших
фондовых биржах США;
в) депозитарные свидетельства, отвечающие требованиям конт
рольных органов федерального правительства и прошедшие лис
тинг на крупнейших фондовых биржах США.
16.Незарегистрированные депозитарные свидетельства (ADR) —
это:
а) депозитарные свидетельства, не отвечающие требованиям конт
рольных органов федерального правительства и прошедшие ли
стинг на крупнейших фондовых биржах США;
б) депозитарные свидетельства, не отвечающие требованиям конт
рольных органов федерального правительства и не прошедшие
листинг на крупнейших фондовых биржах США;
в) депозитарные свидетельства, не отвечающие требованиям конт
рольных органов федерального правительства и обращающиеся
на внебиржевом рынке.
17.Дилеры — это:
а) торговцы, которые создают рынок, предлагая купить или продать
определенные ценные бумаги внебиржевого оборота по установ
ленному ими курсу;
б) торговцы, которые создают рынок, предлагая купить или продать
определенные ценные бумаги биржевого оборота по установлен
ному ими курсу;
в) торговцы, которые создают рынок, предлагая купить или продать
определенные ценные бумаги биржевого оборота по установлен
ному рынком курсу.
18.Курс спроса — это:
а) наивысшая цена, которую предлагает дилер для покупки данной
ценной бумаги;
б) наименьшая цена, которую предлагает дилер для покупки данной
ценной бумаги;
19
в) наименьшая цена, которую предлагает дилер для продажи дан
ной ценной бумаги.
19.Курс предложения — это:
а) наименьшая цена, по которой дилер готов продать данную цен
ную бумагу;
б) наибольшая цена, по которой дилер готов купить данную ценную
бумагу;
в) наименьшая цена, по которой дилер готов купить данную ценную
бумагу.
20.«Третий» рынок — это:
а) внебиржевой оборот ценных бумаг, котирующихся на Нью Йоркс
кой, Американской и др. фондовых биржах;
б) биржевой оборот ценных бумаг, котирующихся на Нью Йоркской,
Американской и др. фондовых биржах;
в) биржевой оборот ценных бумаг, котирующихся на Нью Йоркской
фондовой бирже.
21.«Четвертый» рынок — это:
а) внебиржевые сделки, заключаемые непосредственно между круп
ными институциональными покупателями и продавцами;
б) биржевые сделки, заключаемые непосредственно между крупны
ми институциональными покупателями и продавцами;
в) биржевые сделки, заключаемые между покупателями и продав
цами на фондовой бирже.
22.Проспект эмиссии — это:
а) данные о ценной бумаге, необходимые для регистрации ее вы
пуска дилером;
б) обобщенные данные о ценной бумаге, необходимые для офици
альной регистрации ее выпуска регулирующим органом;
в) данные о ценной бумаге, необходимые для регистрации ее вы
пуска эмитентом.
23.Пробный проспект («красная рыба») — это:
а) предварительное письменное объявление данных о новом вы
пуске для предполагаемых инвесторов, которое распространя
ется после того, как проспект подан на регистрацию, но еще не
принят;
20
б) предварительное объявление данных о новом выпуске для конк
ретных инвесторов, которое распространяется после того, как
проспект подан на регистрацию и принят;
в) предварительное письменное объявление данных о повторном вы
пуске для конкретных инвесторов, которое распространяется пос
ле того, как проспект подан на регистрацию, но еще не принят.
24.Компании закрытого типа — это:
а) инвестиционные компании, которые продают ограниченное коли
чество собственных акций;
б) инвестиционные компании, которые продают собственные акции
по своему усмотрению;
в) инвестиционные компании, которые продают ограниченное коли
чество акций других компаний.
25.Компания открытого типа — это:
а) инвестиционная компания (например, взаимный фонд), у которой
не ограничен выпуск собственных акций;
б) инвестиционная компания, у которой ограничено количество собст
венных акций, выпускаемых в обращение;
в) инвестиционная компания, у которой не ограничено количество
в обращении акций, выпускаемых другими компаниями.
26.Растущий рынок (рынок «быков») — это:
а) благоприятное состояние фондового рынка, связанное с ожида
нием инвесторов по восстановлению экономической активности
и стимулированию экономики со стороны иностранных инвес
торов;
б) благоприятное состояние фондового рынка, связанное с оптимиз
мом инвесторов, восстановлением экономической активности и
стимулированием экономики со стороны коммерческих банков;
в) благоприятное состояние фондового рынка, связанное с оптимиз
мом инвесторов, восстановлением экономической активности и
стимулированием экономики со стороны правительства.
27.Падающий рынок (рынок «медведей») — это:
а) неблагоприятное состояние рынка, связанное с пессимистичес
кими оценками инвесторов, снижением экономической активнос
ти и усилением сдерживающих мер в государственном регулиро
вании;
21
б) состояние рынка, связанное с оценками инвесторов по снижению
экономической активности и усилению сдерживающих мер в меж
дународном регулировании;
в) состояние рынка, связанное с пессимистическими оценками ин
весторов, снижением экономической активности и усилением
сдерживающих мер в межгосударственном регулировании.
28.Фондовые брокеры — это:
а) лица, имеющие лицензию фондовой биржи на право ведения опе
раций с ценными бумагами инвесторов в качестве посредника;
б) лица, имеющие лицензию на право ведения операций с ценными
бумагами субъектов финансового рынка в качестве посредника;
в) лица, имеющие лицензию от фондовой биржи на право ведения
операций с ценными бумагами для объектов инвестирования.
29.Дисконтный брокер — это:
а) посредник, заключающий сделки с ценными бумагами клиента,
представляющий ему консультационные услуги и аналитическую
информацию;
б) посредник, заключающий сделки с ценными бумагами клиента,
оказывающий ему консультационные услуги, но не представляю
щий аналитическую информацию;
в) посредник, заключающий сделки с ценными бумагами клиента,
но не представляющий ему консультационные услуги и аналити
ческую информацию.
30.Кассовый счет — это:
а) счет в брокерской фирме, по которому клиент может рассчиты
ваться за проведенные операции только наличными;
б) счет в брокерской фирме, по которому клиент может рассчиты
ваться за проведенные операции только безналичным платежом;
в) счет в брокерской фирме, по которому клиент может рассчиты
ваться за проведенные операции наличными и безналичным пла
тежом.
31.Маржинальный счет — это:
а) счет у брокера, по которому клиент имеет право на получение
аванса от него;
б) счет у брокера, по которому клиент имеет право на получение кре
дита от него;
22
в) счет у брокера, по которому клиент имеет право на получение воз
награждения от него.
32.Свободный, или дискреционный счет — это:
а) счет, дающий брокеру право действовать по собственному усмот
рению при продаже или покупке ценных бумаг от имени клиента;
б) счет, дающий брокеру право действовать по собственному усмот
рению при продаже ценных бумаг от имени клиента;
в) счет, дающий брокеру право действовать по собственному усмот
рению при покупке ценных бумаг от имени клиента.
33.СчетLпакет — это:
а) счет, по условиям которого клиенты, владеющие крупными портфе
лями ценных бумаг, платят брокерской фирме годовое вознаграж
дение, покрывающее стоимость услуг финансового менеджера;
б) счет, по условиям которого клиенты, владеющие крупными порт
фелями ценных бумаг, платят брокерской фирме годовое вознаг
раждение, покрывающее комиссионные брокерской фирме;
в) счет, по условиям которого клиенты, владеющие крупными порт
фелями ценных бумаг, платят брокерской фирме годовое вознаг
раждение, покрывающее стоимость услуг финансового менедже
ра и комиссионные брокерской фирме.
34.Лимитный приказ — это:
а) приказ, в котором установлен максимальный курс покупки или ми
нимальный курс продажи ценных бумаг;
б) приказ, в котором установлен максимальный курс покупки цен
ных бумаг;
в) приказ, в котором установлен минимальный курс продажи.
35.Пороговый приказ, или «стопLприказ» — это:
а) приказ продавать ценные бумаги при падении курса до опреде
ленного уровня или ниже отметки «стоп»;
б) приказ покупать ценные бумаги при падении курса до определен
ного уровня или ниже отметки «стоп»;
в) приказ продавать или покупать ценные бумаги при падении курса
до определенного уровня или ниже отметки «стоп».
36.«Длинная» покупка — это:
а) сделка, при которой инвестор покупает ценные бумаги в надежде
на рост курса и извлечение курсовых доходов;
23
б) сделка, при которой инвестор покупает ценные бумаги в надежде
на рост курса и извлечение постоянных доходов;
в) сделка, при которой инвестор покупает ценные бумаги в надежде
на рост курса и извлечение установленных доходов.
37.«ПраймLрейт» — это:
а) самая низкая процентная ставка, устанавливаемая для наиболее
надежных заемщиков;
б) самая высокая процентная ставка, устанавливаемая для наибо
лее надежных заемщиков;
в) самая высокая процентная ставка, устанавливаемая для всех
заемщиков.
38.Дебетовый остаток — это:
а) сумма заемных средств, полученных при покупке или продаже
ценных бумаг;
б) сумма заемных средств, полученных при покупке ценных бумаг
в кредит от брокера;
в) сумма заемных средств, полученных при продаже ценных бумаг
в кредит.
39.Продажа «без покрытия» — это:
а) продажа ценных бумаг, взятых в долг, с расчетом продавца на их
последующую покупку по более низкому курсу для возвращения
кредитору;
б) покупка ценных бумаг, взятых в долг, с расчетом покупателя на их
последующую продажу по более высокому курсу;
в) покупка ценных бумаг, взятых в долг, с расчетом продавца на их
последующую продажу по более высокому курсу для возвраще
ния кредитору.
40.Продажа «без покрытия» «против сейфа» — это:
а) тактический прием, применяемый для защиты полученной в
«длинной» покупке прибыли путем комбинации сделок «длинной»
покупки с продажей «без покрытия»;
б) тактический прием, применяемый для защиты полученной при
были путем покупки с продажей «без покрытия»;
в) тактический прием, применяемый для защиты полученной при
были путем комбинации сделок покупки с продажей «без по
крытия».
24
41.Ценная бумага на предъявителя — это ценная бумага:
а) не требующая выполнения прав идентификации владельца, не ре
гистрируемая на имя держателя. Права, удостоверенные ценной
бумагой на предъявителя, передаются другому лицу путем про
стого вручения;
б) не требующая выполнения прав идентификации владельца, регист
рируемая на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бу
магой на предъявителя, передаются другому лицу путем простого
вручения;
в) требующая выполнения прав идентификации владельца, регистри
руемая на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой
на предъявителя, передаются другому лицу путем регистрации.
42.Именная ценная бумага:
а) выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверен
ные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установлен
ном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право
по ценной бумаге, не несет ответственность за исполнение тре
бования;
б) выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверен
ные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установлен
ном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право
по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность
требования, за его исполнение;
в) выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверен
ные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установлен
ном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право
по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность
требования, но не за его исполнение.
43.Ордерная ценная бумага:
а) выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Это
означает, что указанные в них права не могут передаваться в зави
симости от произведенной на бумаге передаточной надписи — ин
доссамента. Индоссант ответствен за осуществление права;
б) выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу».
Это означает, что указанные в них права не могут передаваться
в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надпи
си — индоссамента. Индоссант ответствен за права и их осущест
вление;
25
в) выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу».
Это означает, что указанные в них права могут передаваться в за
висимости от произведенной на бумаге передаточной надписи —
индоссамента. Индоссант ответствен не только за права, но и за
их осуществление.
44.На денежном рынке покупаются и продаются:
а) краткосрочные ценные бумаги со сроком обращения от одного
дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские
и казначейские векселя, чеки, депозитарные и сберегательные
сертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель их
выпуска — обеспечить бесперебойность платежного и денежно
го оборота;
б) долгосрочные ценные бумаги со сроком обращения более одно
го года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейс
кие векселя, чеки, депозитарные и сберегательные сертификаты
и др. Они основаны на отношениях займа. Цель их выпуска — обес
печить бесперебойность платежного и денежного оборота;
в) долгосрочные и краткосрочные ценные бумаги. К ним относятся
коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депо
зитарные и сберегательные сертификаты и др. Они основаны на
отношениях займа. Цель их выпуска — обеспечить бесперебой
ность платежного и денежного оборота.
45.Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могут выпусL
каться для замещения собой нескольких:
а) однородных ценных бумаг;
б) разнородных ценных бумаг;
в) однородных и разнородных ценных бумаг.
46.К ценным бумагам денежного рынка относятся:
а) векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и др., они
широко используются в рамках банковско кредитной сферы,
средства, полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальней
шем используются преимущественно как традиционные деньги
для производства текущих платежей или погашении долгов; не
которые из этих ценных бумаг используются в качестве замени
телей наличных денег как средство платежа;
б) акции, облигации, опционы и др., они широко используются в рам
ках банковско кредитной сферы, средства, полученные от эмис
26
сии этих ценных бумаг, в дальнейшем используются преиму
щественно как традиционные деньги для производства текущих
платежей или погашения долгов; некоторые из этих ценных бумаг
используются в качестве заменителей наличных денег как средст
во платежа;
в) векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и др. средст
ва, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, пред
назначенные для образования или увеличения капитала промыш
ленных предприятий.
47.В группу капитальных ценных бумаг входят:
а) акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертифи
каты, закладные листы и их разновидности. Средства, получен
ные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены
для образования или увеличения капитала промышленных пред
приятий;
б) векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и др. Средст
ва, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, пред
назначены для образования или увеличения капитала промышлен
ных предприятий;
в) ценные бумаги, свидетельствующие о внесении пая в капитал ак
ционерного общества, которые дают право на присвоение части
прибыли в форме дивиденда.
48.Облигации — это ценные бумаги:
а) удостоверяющие внесение ее владельцем денежных средств и
подтверждающая обязательство возместить ему номинальную
стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с
уплатой фиксированного процента;
б) свидетельствующие о внесении пая в капитал акционерного об
щества, они дают право на присвоение части прибыли в форме
дивиденда;
в) средства, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бу
маг, предназначены для образования или увеличения капитала
промышленных предприятий.
49.Акции — это ценные бумаги:
а) свидетельствующие о внесении пая в капитал акционерного об
щества, они дают право на присвоение части прибыли в форме
дивиденда;
27
б) удостоверяющие внесение ее владельцем денежных средств и
подтверждающие обязательство возместить ему их номинальную
стоимость в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксирован
ного процента;
в) полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, пред
назначенные для образования или увеличения капитала промыш
ленных предприятий.
50.Номинальная стоимость акций — это:
а) стоимость, которая определяется путем вычета из всех активов
компании ее пассивов и деления результата на общее число обык
новенных акций, находящихся в обращении;
б) стоимость, которая печатается на бланках акций. Она использу
ется для учета;
в) цена, за которую они могут покупаться или продаваться на рынке.
51.Бухгалтерская стоимость акций — это:
а) стоимость, которая печатается на бланках акций. Она использу
ется для учета;
б) стоимость, которая определяется путем вычета из всех активов
компании ее пассивов и деления результата на общее число обык
новенных акций, находящихся в обращении;
в) цена, за которую они могут покупаться или продаваться на рынке.
52.Рыночная стоимость акций — это:
а) цена, за которую они могут покупаться или продаваться на рынке;
б) стоимость, которая определяется путем вычета из всех активов
компании ее пассивов и деления результата на общее число обык
новенных акций, находящихся в обращении;
в) стоимость, которая печатается на бланках акций. Она использу
ется для учета.
53.Кумулятивные привилегированные акции — это:
а) акции, по которым любые причитающиеся, но не объявленные ди
виденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до
объявления дивидендов по обыкновенным акциям;
б) акции, которые дают право их держателям на получение допол
нительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиден
ды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;
28
в) акции, которые дают право их держателям на получение дивиден
дов согласно объявленной сумме.
54.Некумулятивные привилегированные акции — это:
а) акции, которые теряют дивиденды за любой период, в течение
которого совет директоров не объявил их выплату;
б) акции, которые могут быть обменены на установленное количест
во обыкновенных акций по оговоренной ставке;
в) акции, которые дают право их держателям на получение до
полнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если ди
виденды по обыкновенным акциям превышают объявленную
сумму.
55.Привилегированные акции с долей участия — это:
а) акции, которые дают право их держателям на получение допол
нительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиден
ды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;
б) акции, которые могут быть обменены на установленное количест
во обыкновенных акций по оговоренной ставке;
в) акции, которые дают право их держателям на получение дивиден
дов согласно объявленной сумме.
56.Конвертируемые привилегированные акции — это:
а) акции, которые могут быть обменены на установленное количест
во обыкновенных акций по оговоренной ставке;
б) акции, которые дают право их держателям на получение допол
нительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиден
ды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;
в) акции, которые дают право их держателям на получение дивиден
дов по объявленной ставке.
57.Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивиL
дендов — это:
а) акции, по которым дивиденды корректируются на основе учета ди
намики процентных ставок по краткосрочным государственным
бумагам или курса некоторых других инструментов рынка крат
косрочных капиталов;
б) акции, которые могут быть обменены на установленное количество
обыкновенных акций по оговоренной ставке;
29
в) акции, которые дают право их держателям на получение допол
нительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиден
ды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму.
58.Отзывные привилегированные акции — это:
а) акции, оставляющие за собой право «отозвать», т.е. выкупить их
по цене с надбавкой к номиналу;
б) акции, которые дают право их держателям на получение допол
нительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиден
ды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;
в) особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с облига
циями или привилегированными акциями и дают их держателю
право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в те
чение определенного периода.
59.Подписные сертификаты (варранты) — это:
а) особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с облига
циями или привилегированными акциями и дают их держателю
право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в те
чение определенного периода;
б) акции, которые дают право их держателям на получение допол
нительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиден
ды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;
в) акции, которые могут быть обменены на установленное количест
во обыкновенных акций по оговоренной ставке.
60.Приватизационные чеки (ваучеры) — это:
а) государственные ценные бумаги, выпущенные для опосредования
процесса передачи государственной собственности в частные руки;
б) акции, которые дают право их держателям на получение допол
нительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиден
ды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;
в) акции, которые могут быть обменены на установленное количест
во обыкновенных акций по оговоренной ставке.
61.Ценные бумаги — это:
а) лишь титулы собственности, документы, дающие право на доход,
но не на реальный капитал;
б) документы, дающие право на реальный капитал;
в) документы, дающие право на доход и на реальный капитал.
30
62.Обособление рынка ценных бумаг определяется:
а) качеством ценных бумаг;
б) сегментом рынка ценных бумаг;
в) свободной и доступной передачей ценных бумаг от одного вла
дельца другому.
63.На рынке ценных бумаг ценные бумаги имеют способность:
а) выступать объектом имущественных отношений (сделок залога,
дарения, комиссии, займа, наследования);
б) выступать объектом купли продажи;
в) выступать объектом регулирования экономики.
64.Ликвидность — это:
а) способность ценных бумаг быть превращенными в денежные
средства путем продажи. Для этого они должны обращаться на
рынке;
б) способность ценных бумаг быть превращенными в денежные
средства путем продажи. Для этого ценные бумаги необязатель
но обращаются на рынке;
в) способность ценных бумаг быть превращенными в денежные
средства путем продажи. Для этого ценные бумаги не должны об
ращаться на рынке.
65.Обращаемость заключается в способности ценных бумаг
выступать в качестве:
а) или предмета купли продажи (акции, облигации и др.), или пла
тежного инструмента, опосредующего обращение на рынке дру
гих товаров (чеки, векселя и др.);
б) предмета купли продажи;
в) платежного инструмента, опосредующего обращение на рынке
других товаров (чеки, векселя и др.).
66.Нарицательная цена имеет:
а) счетное значение и является базой для начисления дивидендов;
б) формальное счетное значение и не является базой для начисле
ния процентов;
в) формальное счетное значение и является базой для начисления
дивидендов, процентов и используется для дальнейших рас
четов.
31
67.Эмиссионная цена — это:
а) продажная цена при первичном размещении ценных бумаг. Она
определяется доходностью ценных бумаг и уровнем ссудного про
цента;
б) продажная цена при вторичном размещении ценных бумаг. Она
определяется доходностью ценных бумаг и уровнем ссудного про
цента;
в) продажная цена при первичном или вторичном размещении цен
ных бумаг. Она определяется доходностью ценных бумаг и уров
нем ссудного процента.
68.Размещение ценных бумаг — это эффективный способ:
а) мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетво
рения других общественных потребностей;
б) определения курса ценных бумаг;
в) мобилизации ресурсов для инвестирования средств в развитие
социально культурной сферы.
69.Курсы ценных бумаг:
а) резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры;
б) резко возрастают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры;
в) не изменяются в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры.
70.Эмитент — это:
а) поставщик ценных бумаг на рынке;
б) потребитель ценных бумаг на рынке;
в) поставщик или потребитель (участник) на рынке.
71.Инвестиционные компании и инвестиционные (паевые) фонL
ды, осуществляя деятельность на рынке ценных бумаг, поL
лучают доход, доля которого:
а) не может быть ниже 50% совокупного дохода;
б) может быть ниже 50% совокупного дохода;
в) не может быть выше 50% совокупного дохода.
72.Стратегический инвестор предполагает получение:
а) собственности и контроля над акционерным обществом, а также
дохода, превышающего доход от простого владения акциями;
б) контроля над акционерным обществом в целях управления им;
в) собственности и управления ею.
32
73.Портфельный инвестор рассчитывает получить:
а) доход от принадлежащих ему ценных бумаг, для него важнее бе
зопасность вложения средств и их сохранение;
б) высокий уровень дохода при соответственно высоком уровне рис
ка вложений;
в) высокий уровень дохода при вложении средств в ценные бумаги.
74.Рынок ценных бумаг и система финансовых институтов — это
сфера, в которой:
а) формируются финансовые источники роста, концентрируются и
распределяются инвестиционные ресурсы;
б) концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы на
реализацию инвестиционных проектов;
в) концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы для
покрытия бюджетного дефицита.
75.ГК РФ относит к ценным бумагам:
а) государственные облигации, облигации предприятий, векселя,
чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские
сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции,
приватизационные ценные бумаги и др. документы, которые За
коном о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесе
ны к числу ценных бумаг;
б) государственные и муниципальные облигации, векселя, чеки, де
позитные и сберегательные сертификаты, банковские сберега
тельные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, привати
зационные ценные бумаги;
в) государственные облигации, векселя, чеки, депозитные и сбе
регательные сертификаты, банковские сберегательные книжки
на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные
бумаги.
76.Экономическая сущность ценных бумаг состоит в том, что
они приносят доход, который:
а) делает их капиталом для владельцев;
б) дает их владельцам право получать его в срок, оговоренный в конт
ракте на покупку ценных бумаг;
в) делает их владельцев собственниками этого дохода.
33
77.Вексель — это:
а) разновидность кредитных денег, письменное долговое обяза
тельство, составленное в определенной форме и дающее его вла
дельцу безусловное право требовать по наступлении срока его
оплаты лицом, выдавшим вексель (простой вексель) или акцепто
вавшим его (переводной вексель), сумму, оговоренную в векселе;
б) финансовое обязательство оплатить ценную бумагу и дающее его
владельцу безусловное право требовать до наступления срока его
оплаты лицом, выдавшим вексель (простой вексель) или акцепто
вавшим его (переводной вексель), сумму, оговоренную векселем;
в) финансовое обязательство купить ценную бумагу и дающее его
владельцу безусловное право требовать до наступления срока его
оплаты лицом, выдавшим вексель (простой вексель) или акцепто
вавшим его (переводной вексель), сумму, оговоренную векселем.
78.Женевская конвенция определила вексель как:
а) строго формальное, безусловное, абстрактное, денежное и пере
даваемое обязательство;
б) солидарная ответственность всех заинтересованных по векселю лиц;
в) безусловный приказ уплатить определенную денежную сумму в
срок платежа.
79.Индоссамент — это:
а) заявление о передаче своих требований по векселю другому пред
приятию;
б) заявление о принятии требований по векселю другим предприя
тием;
в) заявление о передаче своих требований по векселю другому пред
приятию или заявление о принятии требований по векселю дру
гим предприятием.
80.Акцептованный вексель — это вексель:
а) имеющий акцепт плательщика (трассата) на его оплату, оформ
ляемый надписями типа «акцептован», «принят», «обязуюсь опла
тить» или просто подписью плательщика;
б) имеющий акцепт получателя платежа (трассата), оформляемый
надписями типа «акцептован», «принят»;
в) имеющий акцепт плательщика или получателя (трассата), оформ
ляемый надписями типа «акцептован», «принят», «обязуюсь опла
тить» или просто подписью плательщика.
34
81.Аваль — это:
а) данная третьим лицом полная или частичная гарантия уплатить
указанную сумму в случае неоплаты ее плательщиком;
б) данная ответственным лицом полная или частичная гарантия уп
латить указанную сумму в случае неоплаты ее плательщиком;
в) данная плательщиком полная или частичная гарантия уплатить
указанную сумму в случае неоплаты ее ответственным лицом.
82.Факторинг — это:
а) продажа банком или специализированной компанией денежных
требований поставщика к покупателю и их инкассация за опреде
ленное вознаграждение;
б) покупка банком или специализированной компанией денежных
требований покупателя к поставщику и их инкассация за опреде
ленное вознаграждение;
в) покупка банком или специализированной компанией денежных
требований поставщика к покупателю и их инкассация за опреде
ленное вознаграждение.
83.Форфетирование — это:
а) покупка обязательств, погашение которых происходит в опреде
ленный период любым предыдущим должником;
б) продажа банком или специализированной компанией денежных
требований поставщика к покупателю и их инкассация за опреде
ленное вознаграждение;
в) продажа банком или специализированной компанией денежных
требований покупателя к поставщику и их инкассация за опреде
ленное вознаграждение.
84.Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ РосL
сии) является федеральным органом:
а) исполнительной власти по проведению государственной полити
ки в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью про
фессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечению
прав инвесторов, акционеров и вкладчиков;
б) законодательной власти по проведению государственной поли
тики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью
профессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечению
прав инвесторов, акционеров и вкладчиков;
35
в) законодательной и исполнительной власти по проведению госу
дарственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю
за деятельностью профессиональных участников рынка ценных
бумаг, обеспечению прав инвесторов, акционеров и вкладчиков.
85.Центральный банк РФ выступает генеральным агентом
по размещению, обращению и погашению векселей. Он:
а) хранит бланки без выдачи на руки владельцам и регистрирует все
сделки по их купле продаже;
б) не хранит бланки и не регистрирует сделки по их купле продаже;
в) гарантирует хранение бланков без выдачи на руки владельцам
и регистрацию всех сделок по их купле продаже.
86.Выпуск казначейских обязательств преследует цель:
а) без эмиссии сократить дефицит федерального бюджета и пога
сить задолженность государства перед предприятиями;
б) сократить дефицит федерального бюджета и погасить задолжен
ность государства перед инвесторами путем денежной эмиссии;
в) сохранить дефицит федерального бюджета и сохранить задолжен
ность государства перед предприятиями и инвесторами.
87.Эмитентом казначейских обязательств является:
а) Министерство финансов;
б) Министерство развития;
в) Счетная палата.
88.Казначейские обязательства выпускаются в:
а) бездокументарной форме в виде записей на счетах «депо» в де
позитариях;
б) документарной форме в виде записей на счетах «депо» в депози
тариях;
в) бездокументарной или документарной форме в виде записей на
счетах «депо» в депозитариях.
89.Каждый выпуск казначейских обязательств оформляется:
а) двумя сертификатами, один из которых хранится в Министерстве
финансов, а другой — в соответствующем депозитарии;
б) двумя сертификатами, один из которых хранится в Министерстве
экономики, а другой — в соответствующем депозитарии;
36
в) двумя сертификатами, один из которых хранится в Министерстве
финансов, а другой — в Министерстве экономики.
90.Использование КО для налоговых освобождений заключаетL
ся в том, что:
а) государство погашает часть своих долгов перед предприятием пу
тем зачета (не взимания) платежей в федеральный бюджет;
б) государство погашает часть своих долгов перед предприятием,
не взимая платежи в федеральный и местный бюджеты;
в) государство погашает часть своих долгов перед предприятием пу
тем платежей из федерального бюджета.
91.Порожденный инфляцией дефицит денежной массы опредеL
ляет главную функцию векселей:
а) частично заменять деньги;
б) служить дополнением к наличной денежной массе;
в) полностью исключить денежное обращение.
92.Условия погашения расчетных бумаг, имеющих форму векL
селей (а иногда ее нарушающих), заключаются в том, что
котировки этих бумаг (цены куплиLпродажи на вторичном
рынке):
а) не достигают номинала даже после наступления соответствующих
сроков;
б) достигают номинала после наступления соответствующих сроков;
в) достигают номинала до наступления соответствующих сроков.
93.Ответственность банка по вексельному обязательству клиL
ента (авальный кредит или банковский аваль) заключается
в том, что:
а) реальная выплата денег банком происходит лишь в том случае,
если получатель такого кредита не в состоянии рассчитаться по
своему долгу. В противном же случае сделка ограничивается со
гласием банка авалировать вексель со взиманием комиссионных
платежей, размер которых зависит от срока действия аваля, ус
ловий его предоставления, платежеспособности клиента;
б) есть согласие банка авалировать вексель со взиманием комисси
онных платежей, размер которых зависит от срока действия ава
ля, условий его предоставления, платежеспособности банка;
37
в) реальная выплата денег банком происходит лишь в том случае,
если получатель такого кредита в состоянии рассчитаться по свое
му долгу.
94.Домицилирование векселей представляет собой операцию,
когда плательщиком по ним являются:
а) банки по поручению и за счет векселедателей (трассатов). В этом
случае векселедатели заключают с банком договор, в котором
банк назначается плательщиком по векселям и обязуется своев
ременно их оплачивать, а векселедатель обязуется своевремен
но предоставить банку денежные суммы, необходимые для оплаты
его векселей. Внешним признаком домицилированного векселя
служат слова «уплата в... банке», помещенные в тексте векселя;
б) клиенты. В этом случае векселедатели заключают с банком дого
вор, в котором банк назначается комиссионером по векселям, а
векселедатель обязуется своевременно предоставить банку де
нежные суммы, необходимые для оплаты своих векселей;
в) банки по поручению и за счет векселедателей (трассатов). При
этом никаких договоров между банком и клиентом не заключается.
Внешним признаком домицилированного векселя служат слова
«уплата в... банке», помещенные в тексте векселя.
95.Учетный кредит — это:
а) покупка векселя коммерческим банком; при этом банк платит быв
шему владельцу векселя не всю сумму, указанную в нем, а за вы
четом учетной ставки (дисконта), т.е. процентов, по которым банк
«учитывает» (покупает) вексель;
б) продажа векселя коммерческим банком; при этом клиент платит
банку не всю сумму, указанную в нем, а за вычетом учетной став
ки (дисконта), т.е. процентов, по которым банк «учитывает» (про
дает) вексель;
в) продажа векселя коммерческим банком; при этом банк получит не
всю сумму, указанную в нем, а за вычетом учетной ставки (дисконта),
т.е. процентов, по которым клиент «учитывает» (покупает) вексель.
96.Финансовый (банковский) вексель — это:
а) вексель, выдаваемый одним коммерческим банком другому для
получения взамен него денег;
б) вексель, имеющий оговорку о том, что он подлежит оплате третьим
лицом;
38
в) вексель, плательщиком по которому выступает вымышленное
лицо, т.е. не обладает никакой ценностью.
97.Дружеский вексель представляет собой услугу, состоящую
в том, что платежеспособное предприятие, пользующееся
солидной репутацией, выставляет простой вексель другому
предприятию, испытывающему финансовые затруднения,
предоставляя ему тем самым возможность реализовать векL
сель и получить деньги, при этом:
а) предполагаются определенные отношения между этими предприя
тиями, что позволит в последующем урегулировать вопрос долга
(при этом возможен вариант, когда вексель будет погашен самим
нуждающимся предприятием);
б) не имеет значения наличие каких либо финансовых отношений
между ними;
в) достаточно дружеских отношений между ними.
98.Встречный вексель означает, что:
а) одно нуждающееся в деньгах предприятие обменивается безде
нежным векселем с другим (векселя одной и той же суммы выс
тавляются «друг на друга» на один и тот же срок);
б) одно нуждающееся в деньгах предприятие обменивается денеж
ным векселем с другим (векселя одной и той же суммы выставля
ются «друг на друга» на срок, указанный в каждом векселе);
в) одно предприятие обменивается денежным векселем с другим.
99.Бронзовый (или, как его еще называют, дутый) вексель — это
вексель:
а) плательщиком которого выступает вымышленное лицо, не имеет
товарного покрытия и не обладает никакой ценностью, выставля
ется предпринимателями друг другу с целью получения банков
ских ссуд;
б) с фиксированным сроком, выпускаемый от имени инвестора, для
приобретения которого необходимо внести вексельную сумму на
счет (в кассу) банка, после чего последний выписывает вексель.
При этом датой его составления является дата поступления де
нежных средств в банк;
в) по которому нотариально удостоверен векселедержателем отказ
должника от оплаты.
39
100.Дисконтный вексель:
а) погашается по номиналу, а продается со скидкой (дисконтом),
размер которой составляет доход векселедержателя;
б) продается по номиналу, а погашается со скидкой (дисконтом),
размер которой составляет доход векселедержателя;
в) продается и погашается со скидкой (дисконтом).
101.Процентный вексель:
а) продается по номиналу, а погашается по цене, включающей в
себя сумму, «набежавшую» в соответствии с процентной став
кой, указанной в векселе;
б) покупается по цене в соответствии с процентной ставкой, ука
занной в векселе, а погашается по номиналу;
в) продается по номиналу, а покупается со скидкой (дисконтом),
размер которой составляет доход векселедержателя.
102.Учет векселя или дисконт — это:
а) покупка векселя до истечения срока его действия по цене ниже
номинала; в банковской практике — учетный процент, взимаемый
коммерческим банком при покупке (учете) векселя;
б) оформление векселя на счетах бухгалтерского учета предприятия;
в) продажа векселя по номиналу по истечении срока его действия.
103.Вексель акцептованный — это вексель:
а) с обязательством плательщика (трассата) оплатить его при
предъявлении и наступлении обусловленного срока, указанного
в этом документе, или имеющий согласие коммерческого банка
гарантировать оплату указанной в нем суммы;
б) выдаваемый заемщиком под залог товара;
в) выписываемый частным лицом с подтвержденным согласием
коммерческого банка на оплату.
104.Вексельное право — это:
а) совокупность юридических правовых норм, регулирующих век
сельное обращение и отношения, связанные с вексельными опе
рациями;
б) согласие на оплату векселя, оформленное в виде соответствую
щей надписи акцептанта на векселе;
в) движение векселей как денежных документов в сфере обраще
ния, переход или передача векселя из одних рук в другие.
40
105.Основные проблемы вексельного рынка — это региональная:
а) замкнутость вексельных расчетов, технологическая неликвид
ность документарных векселей, слабое регулирование вексель
ного рынка со стороны государства, отсутствие информацион
ной базы по надежности векселей и индоссантов;
б) разобщенность вексельных расчетов, регулирование вексельно
го рынка со стороны государства, отсутствие информационной
базы по надежности векселей и индоссантов;
в) специфика вексельных расчетов, регулирование вексельного
рынка со стороны государства, слабая информационная база
векселей и индоссантов.
106.Инвестиционный банк — это кредитноLфинансовый инстиL
тут, специализирующийся на операциях с ценными бумаL
гами (их выпуске, размещении) с целью привлечения доL
полнительных денежных средств, а также долгосрочного:
а) кредитования своих клиентов, в числе которых может быть и го
сударство;
б) кредитования своих клиентов;
в) кредитования своих клиентов, кроме государства.
107.В современных развитых странах инвестиционный банк на
фондовом рынке занимается:
а) куплей продажей ценных бумаг, организацией слияний и погло
щений компаний, управлением ипотекой и венчурным капиталом;
б) куплей продажей ценных бумаг;
в) организацией слияний и поглощений компаний, управлением
ипотекой и венчурным капиталом.
108.Ранг банку присваивается по величине:
а) капитала, определяемого по сумме акционерного капитала, ре
зервов, участия в других компаниях, привилегированных акций
и долгосрочной задолженности;
б) капитала, определяемого по совокупности акционерного капи
тала;
в) резервов, участия в других компаниях, привилегированных ак
ций и долгосрочной задолженности.
109.Доходность — это:
а) отношение величины дохода к инвестированным средствам;
41
б) рентабельность капитала, вложенного в финансовые и мате
риальные активы;
в) рентабельность капитала, вложенного в материальные активы.
110.Инвестиции представляют собой:
а) денежные средства, долгосрочные вложения капитала, целевые
банковские вклады, паи, акции и др. ценные бумаги, вложения в
технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, вложе
ния в любое другое имущество или имущественные права, вло
жения в интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты
предпринимательской и других видов деятельности в целях по
лучения прибыли (дохода);
б) долгосрочные вложения капитала, целевые банковские вклады,
паи, акции и др. ценные бумаги, кредиты, вложения в любое дру
гое имущество или имущественные права, вложения в интеллек
туальные ценности, вкладываемые в объекты предприниматель
ской и других видов деятельности в целях получения прибыли
(дохода);
в) денежные средства, долгосрочные вложения капитала, целевые
банковские вклады, паи, акции и др. ценные бумаги, имуществен
ные права, вложения в интеллектуальные ценности, вкладывае
мые в объекты предпринимательской и других видов деятельности
в целях получения прибыли (дохода).
111.Инвестиционная деятельность — это:
а) вложение финансовых средств, или инвестирование, и совокуп
ность практических действий по реализации инвестиций;
б) капитальные вложения в создание новых, реконструкцию и тех
ническое перевооружение действующих предприятий;
в) капитальные вложения в создание новых, реконструкцию и тех
ническое перевооружение действующих предприятий, приобре
тение машин и оборудования.
112.Инвестиционная деятельность банков осуществляется за
счет:
а) собственных ресурсов, заемных и привлеченных средств;
б) заемных и привлеченных средств;
в) собственных ресурсов.
42
113.Ценные бумаги приносят банкам доход в виде:
а) процента, комиссионных за предоставление инвестиционных ус
луг и прироста рыночной стоимости;
б) процента;
в) комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и при
роста рыночной стоимости.
114.Доходность инвестиций в ценные бумаги рассчитывается
как отношение:
а) совокупного дохода инвестора, который он получил в результа
те владения ценной бумагой, к затратам инвестора при инвес
тировании;
б) прибыли инвестора, которую он получил в результате владения
ценной бумагой, к затратам инвестора в начале инвестиро
вания;
в) финансовых потоков (притоков и оттоков) инвестора, который он
получил в результате владения ценной бумагой, к затратам
инвестора при инвестировании с учетом их дисконтирования.
115.Доход инвестора от вложений в ценные бумаги складыL
вается из следующих составляющих:
а) доход от операции отчуждения приобретения, определяемый
как финансовый результат от реализации ценной бумаги; до
ход от владения — это сумма тех процентных или купонных вып
лат, которые получил инвестор за время владения ценной бу
магой;
б) доход от операции отчуждения приобретения, определяемый
как финансовый результат от реализации ценной бумаги; доход
от владения — это сумма тех процентных или купонных выплат,
которые получил инвестор за время владения ценной бумагой с
учетом издержек инвестора, связанных с обслуживанием инвес
тиций — по хранению, реализации, налогов на доходы;
в) доход от операции отчуждения приобретения, определяемый
как финансовый результат от реализации ценной бумаги; доход
от владения — это сумма тех процентных или купонных выплат,
которые получил инвестор за время владения ценной бумагой;
доход от продажи ценной бумаги с учетом издержек инвестора,
связанных с обслуживанием инвестиций (издержек по хранению,
реализации, налогов на доходы).
43
116.Для принятия решения о том, какой из предлагаемых проL
ектов принять для финансирования, а какой отвергнуть, неL
обходимо провести сравнительный анализ, используя меL
тоды:
а) расчета величины чистой приведенной стоимости проекта, ин
декса рентабельности, нормы рентабельности инвестиций, срока
окупаемости инвестиций, коэффициента инвестиций по средне
годовой прибыли с учетом ликвидационной стоимости проекта;
б) расчета величины чистой приведенной стоимости проекта, ин
декса рентабельности, срока окупаемости инвестиций, коэффи
циента инвестиций по среднегодовой прибыли с учетом ликви
дационной стоимости проекта;
в) расчета величины чистой приведенной стоимости проекта, ин
декса рентабельности, нормы рентабельности инвестиций, оп
ределения срока окупаемости инвестиций.
44
Задачи
Задача 1
ЗАО купило облигации, приносящие 10% годовых номиналом 100
руб., по курсу 65, срок погашения — три года. Определить доходность
этих облигаций.
Указания к решению задачи
Облигации без выплаты процентов обеспечивают ее владельцу в
качестве дохода разность между номиналом и ценой приобретения.
С учетом выплаты процентов доход владельца облигации соста
вит:
N.d.n + N
I = _____________ ,
c.n
где I — доходность облигаций; N — номинал; d — доходность в год;
n — срок погашения; c — цена приобретения.
Задача 2
Инвестор хочет купить 100 акций по (4Х) долларов за штуку с пер
воначальным взносом, или маржой, в 70%. Как будет финансировать
ся эта сделка стоимостью в 4*00 долл., если на 70% (объявленную
величину требуемой первоначальной маржи) она должна финансиро
ваться за счет капитала инвестора, а остаток (30%) может финанси
роваться брокерской ссудой? Известно, что в какой то момент курс
данных акций поднимется до 65 долл.
Примечание. Х) — дописать последнюю цифру шифра студента (по дан
ным зачетной книжки).
Указания к решению задачи
Инвестор возьмет взаймы (400Х) . 30%), это и будет дебетовый
остаток (ДО). Остальные (400Х) – ДО) долл. будут капиталом инвес
тора, вложенным в сделку.
Маржа, или доля собственного капитала определяется по следую
щей формуле:
Стоимость ценных бумаг – Дебетовый остаток
Маржа (%) = _________________________________________________ .
Стоимость ценных бумаг
45
Если стоимость ценных бумаг в уравнении изменяется согласно
движению их курса (65 . 100 = 6500 долл.), то размер дебетового ос
татка останется постоянным, и он не изменится, если инвестор не по
гасит кредит или не возьмет дополнительно брокерскую ссуду. С по
вышением курса акций повышается и маржа инвестора и наоборот.
Если курс акций упадет до 30 долл., то новый показатель маржи
будет равен при стоимости ценных бумаг (30 . 100 = 3000 долл) .
Следовательно, нам придется иметь дело с ограниченным счетом,
т.к. доля собственного капитала упадет ниже установленного уровня
первоначального взноса.
В данной задаче речь идет о единичной сделке, та же самая фор
мула применяется и к счетам покупок в кредит. Разница только в том,
что в этом случае будут рассматриваться суммы, относящиеся ко все
му счету. Чтобы рассчитать фактически сложившуюся маржу по сче
ту, следует определить стоимость всех ценных бумаг, проходящих по
нему, и общую сумму брокерских ссуд и подставить эти цифры в фор
мулу маржи.
Задача 3
Инвестор хочет купить (1Х)0 акций по 50 долл. за штуку, т.к. наде
ется на повышение их стоимости в течение ближайшего полугодия
до 75 долл. По акциям этого выпуска выплачиваются годовые диви
денды в размере 2 долл. на одну акцию (а в течение полугодия, пока
акции будут в собственности инвестора, он получит только половину
дивидендов — по 1 долл. на одну акцию). Кроме того, инвестор со
бирается купить эти акции при норме первоначального взноса в 50%
и заплатить 10% годовых по брокерской ссуде.
Примечание. Х) — дописать последнюю цифру шифра студента (по дан
ным зачетной книжки).
Указания к решению задачи
Инвестор собирается купить (1Х) 0 акций по 50 долл. за штуку, т.к.
ему кажется, что их курс в течение ближайшего полугодия возрастет
до 75 долл.
По акциям этого выпуска выплачиваются годовые дивиденды в
размере на одну акцию, а в течение полугодия инвестор получит по
ловину дивидендов, т.е. по 1 долл. на одну акцию. Кроме того, инвес
тор собирается купить эти акции при норме первоначального взноса
в 50% и заплатить 10% годовых по брокерской ссуде. Таким образом
инвестор собирается вложить (50.(1Х)0)/2 собственных средств в по
46
купку акций на сумму 50.(1Х)0 долл., стоимость которых, как он рас
считывает, через полгода возрастет до 75.(1Х)0 долл. Инвестор ис
пользует кредит (50.(1Х)0)/2, выданный на полгода под 10% годовых,
и заплатит в виде процентов [(50.(1Х)0)/2].0,1.(6/12) долл.
Доходность инвестиций в данной сделке составит:
(1Х)0 – [(50.(1Х)0)/2].0,1.(6/12)
Доходность инвестиций = ____________________________________ +
(50.(1Х)0)/2
75.(1Х)0 – 50.(1Х)0
+ ______________________ .
(50.(1Х)0)/2
Совокупный Совокупные Ожидаемая Рыночная
текущий проценты, рыночная стоимость
доход – выплаченные
+
стоимость – покупки
по ценным по брокер ценных ценных
бумагам ской ссуде бумаг бумаг
__________________________________________________________ .
Собственный инвестированный капитал
Полученный результат представляет собой норму прибыли, полу
ченную за полгода владения акциями. В годовом исчислении инвестор
получит удвоенную величину процентов (норму прибыли).
Задача 4
Инвестор хочет продать «без покрытия» (10Х) акций одного вы
пуска по 60 долл. при условии первоначального взноса в 70%.
Определить маржу для продаж «без покрытия», если:
1) курс ценной бумаги поднимется на 10%;
2) курс ценной бумаги понизится на 10%.
Примечание. Х) — дописать последнюю цифру шифра студента (по дан
ным зачетной книжки).
Указания к решению задачи
Текущая рыночная стоимость ценных бумаг (V) равна (10Х) . 60),
и такова же величина выручки (SP) от продажи (10Х) акций по 60
Доходность
инвестиций =
47
долл. Величину собственного капитала инвестора (ЕD) получаем
(10Х) . 60 . 0,7).
Если курс ценной бумаги поднимется на 10 долл. и будет равен 70
долл., маржа для продаж «без покрытия» составит:
Маржа (%) = [(SP + ED)/ V] – 1 =
= [(10Х) . 60) + (10Х) . 60 . 0,7)]/(10Х) . 70) – 1.
Выручка от продажи и собственный капитал инвестора остались
постоянными величинами, составив соответственно (10Х) . 60)
и (10Х) . 60 . 0,7). Изменилась только текущая рыночная стоимость
ценных бумаг (она увеличилась до (10Х) . 70) долл.
По мере повышения курса ценной бумаги уменьшается маржа по
данной позиции, поскольку при повышении курсовой стоимости цен
ной бумаги инвестор в этих операциях несет убытки. Если же курсо
вая стоимость ценной бумаги снизится на 10 долл. и составит 50 долл.,
результат будет противоположным. В этом случае маржа поднимется:
{[(10Х) . 60) + (10Х) . 60 . 0,7)]/ (10Х) . 50)} – 1.
Тогда инвестор будет иметь избыток собственного капитала на
счете, который можно будет использовать как фундамент при «пост
роении пирамиды».
Задача 5
Инвестор осуществляет продажу акций «без покрытия» при ус
ловии первоначальной маржи в 70% по (6Х) долл., рассчитывая на сни
жение их курса в течение полугода до 40 долл. Компания платит го
довой дивиденд в 2 долл. на каждую акцию, продавец понимает, что
он должен будет в течение этого полугодия вернуть брокеру по 1 долл.
на акцию. Определить доходность инвестиций в продаже «без по
крытия».
Примечание. Х) — дописать последнюю цифру шифра студента (по дан
ным зачетной книжки).
Указания к решению задачи
Подсчитывая доходность в расчете на одну акцию (а эта величина
будет неизменной, сколько бы акций ни участвовало в данной сдел
ке), получим, что ожидаемая норма прибыли на капитал, вложенный
в эту операцию, или доходность инвестиций составит:
48
Выручка Затраты Дивиденды,
от продажи – на покупку – выплаченные
ценных бумаг брокеру
___________________________________________________.
Внесенный собственный капитал
Доходность инвестиций
в продаже «без покрытия»
= (6Х) – 40 – 1)/42.
Такая норма прибыли может быть получена не только потому, что
она будет заработана при падении курса ценной бумаги, но и потому,
что инвестор вложил в сделку ограниченную сумму (его взнос соста
вил всего 70% объема всей сделки).
Доходность
инвестиций
при продаже
=
«без покрытия»
49
Вопросы для самоконтроля
и оценки качества знаний студентов
1. Характеристика рынка ценных бумаг.
2. Особенности первичных рынков ценных бумаг.
3. Экономическая сущность вторичных рынков ценных бумаг.
4. Принципы деятельности Американской фондовой биржи.
5. Экономический смысл депозитарных свидетельств.
6. Принципы организации и деятельности биржи опционов.
7. Принципы организации и деятельности биржи фьючерсов.
8. Организация внебиржевого рынка ценных бумаг.
9. Сущность «третьего» и «четвертого» рынков.
10. Характеристика законодательства, регулирующего рынок ценных
бумаг.
11. Различия в определениях:
а) денежного рынка и рынка капиталов;
б) первичного и вторичного рынка;
в) фондовой биржи и внебиржевого рынка.
12. Особенности Нью Йоркской фондовой биржи:
а) членство;
б) правила листинга;
в) торговые операции.
13. Внебиржевой рынок и механизм его функционирования.
14. Основные положения:
а) Постановления Президиума Верховного Совета РСФСР
№1451 1 от 24.06.1991г. «О применении векселей в хозяйст
венном обороте РСФСР»;
б) Положения о переводном и простом векселе» 1937 г. (Женев
ская конвенция);
в) Письма ЦБ РФ от 09.09.1991 г. №14 3/30 «О банковских опе
рациях с векселями»;
50
г) Закона РФ от 09.10.1992г. «О валютном регулировании и ва
лютном контроле», где вексель оговаривался как платежный
документ;
д) Указов президента РФ от 19.10.1993 г. №1662 «Об улучшении
расчетов в хозяйстве...» и от 23.05.1994 г. №1005 «О дополни
тельных мерах по нормализации расчетов...»;
е) Постановления Правительства РФ от 26.09.1994г. №1094 «Об
оформлении взаимной задолженности предприятий и органи
заций векселями единого образца...»;
ж) Закона РФ от 22.04.96 № 39 ФЗ « О рынке ценных бумаг».
15. Роль Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России).
16. Основные положения Гражданского кодекса Российской Федера
ции (часть 1 и 2), включая изменения и доп. на 12.08.1996 г.; Зако
на РФ от 11.03.97 № 48 ФЗ «О переводном и простом векселе».
17. Особенности и история развития факторинговых и форфейтин
говых операций.
18. Определение понятия «индоссамент».
19. Определение акцептованного векселя.
20. Характеристика аваля.
21. Функции ФКЦБ России, результаты ее деятельности.
22. Государственные казначейские векселя и обязательства, эмитент
казначейских обязательств, форма выпуска казначейских обяза
тельств.
23. Использование КО для налоговых освобождений.
24. Определение параметров эмиссии.
25. Оформление и переоформление обязательств перед коммерчес
кими банками.
26. Активно используемые операции с векселями коммерческих банков.
27. Операции банков по инкассированию векселей.
28. Суть операции домицилирования векселей.
29. Отличительные особенности финансовых (банковских), дружес
ких, бронзовых (дутых) векселей.
51
30. Отличия вексельного кредитования в виде предъявительского
(в форме учета векселей) и векселедательского кредита.
31. Возможные варианты векселедательского кредита.
32. Дисконтные и процентные банковские векселя.
33. Срочные векселя, векселя с оплатой по предъявлении.
34. Тенденции к упорядочению вексельного обращения.
35. Регулирование объема и качества учетных операций банка с век
селями.
36. Принципы объединения фондовых фирм в ассоциации.
37. Перспективы развития факторинговых операций.
38. Перспективы доходности по векселям.
39. Основные проблемы вексельного рынка.
40. Причины, сдерживающие широкое распространение векселей.
41. Формы обеспечения снижения рисков банков в работе с век
селями.
42. Присвоение ранга банку.
43. Показатели текущей доходности и риска, присущие финансовым
инструментам.
44. Субъекты инвестиционной деятельности.
45. Банковские инвестиции, их цели, формирование инвестиционно
го портфеля банка.
46. Основные принципы эффективной инвестиционной деятельнос
ти банка.
47. Виды услуг, предлагаемых фондовым брокером, критерии, по ко
торым следует выбирать подходящего брокера.
48. Механизм открытия счета у брокера.
49. Различия между следующими видами счетов у брокера:
а) отдельные или совместные;
б) опекунские;
в) кассовые;
52
г) маржинальные;
д) свободные (дискреционные);
е) счета пакеты.
50. Смысл «стоп приказа».
51. Фондовые покупки в кредит и рост доходности инвестиций.
52. Преимущества и недостатки фондовых покупок в кредит с точки
зрения индивидуального инвестора.
53. Процесс продажи «без покрытия».
54. Продажа «без покрытия» «против сейфа» и ее отличия от обычной
продажи «без покрытия».
55. Сущность «длинной» покупки.
56. Фондовые покупки в кредит.
57. Процентная ставка «Прайм рейт».
58. Принципы покупки ценных бумаг в кредит.
59. Экономическое содержание брокерской ссуды.
60. Техника осуществления фондовой покупки в кредит.
61. Требования, предъявляемые к собственному капиталу инвестора.
62. Экономический смысл первоначального взноса, или маржи.
63. Назначение ограниченного счета.
64. Понятие поддерживающего взноса.
65. Требование дополнительного обеспечения.
66. Основы расчетов маржи.
67. Доходность инвестиций.
68. Тактика покупок ценных бумаг в кредит.
69. Принципы продажи «без покрытия».
70. Механизм продажи «без покрытия».
71. Классификация ценных бумаг.
72. Значение ценных бумаг.
53
73. Государственные ценные бумаги, их роль и значение как инстру
мента управления государственным долгом.
74. Механизм преобразования государственной собственности в собст
венность акционерных обществ, т.е. широкого слоя населения —
частных собственников с помощью ценных бумаг.
75. Характеристика следующих качеств ценных бумаг: ликвидность,
обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность,
участие в гражданском обороте.
76. Суть нарицательной (номинальной) цены, эмиссионной и рыноч
ной цены (курса).
77. Участие ценных бумаг в процессе гражданского оборота.
78. Способность ценных бумаг выступать объектом имущественных
отношений (сделок залога, дарения, комиссии, займа, наследо
вания).
79. Регулируемость ценных бумаг.
80. Рискованность вложений в ценные бумаги.
81. Документарность ценных бумаг.
82. Содержание ценных бумаг как гибкого инструмента инвестирова
ния свободных денежных средств юридических и физических лиц.
83. Техника участия ценных бумаг в обслуживании товарного и денеж
ного обращения.
84. Определение курсов ценных бумаг.
85. Основные положения Закона «О рынке ценных бумаг».
86. Понятие «добросовестный приобретатель».
87. Понятие эмитента.
88. Виды организаций, относящихся к инвестиционным институтам.
89. Классификация инвесторов и механизм ее осуществления.
90. Понятие рынка ценных бумаг.
91. Взаимодействие рынков товаров и услуг и ресурсов.
92. Кредитный характер механизма взаимодействия этих рынков.
54
93. Сущность обязательств, имеющих форму ценных бумаг, гаранти
рующих устойчивость экономической системы общества.
94. Значение ценных бумаг.
95. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) как составная часть фи
нансовой системы государства.
96. Сущность первичного и вторичного фондовых рынков.
97. Биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.
98. Фиксирование права собственности на капитал в денежной и ве
щественной формах.
99. Функции Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ
России).
100. Результаты ее деятельности.
101. Назначение государственных казначейских векселей и обяза
тельств.
102. Эмиссия казначейских обязательств.
103. Форма выпуска казначейских обязательств.
104. Использование казначейских обязательств для освобождения от
налогов.
105. Определение параметров эмиссии.
106. Оформление и переоформление обязательств перед коммерчес
кими банками.
107. Переводной беспроцентный и процентный вексель.
108. История возникновения вексельного обращения.
109. Причины преимущественного использования финансовых век
селей по сравнению с коммерческими.
110. Расчетные бумаги, имеющие форму векселей (а иногда и ее на
рушающие), но векселями не являющиеся.
111. Условия погашения векселей.
112. Условия погашения корпоративных векселей.
113. Значение банков в вексельном обращении.
55
114. Активно используемые операции с векселями коммерческих
банков.
115. Авальный кредит (или банковский аваль).
116. Операции по инкассированию векселей, домицилированию век
селей.
117. Покупка векселя коммерческим банком (учетный кредит).
118. Кредит под залог банковского векселя.
119. Финансовые (банковские), дружеские, бронзовые (дутые)
векселя.
120. Тенденции к упорядочению вексельного обращения.
121. Регулирование объема и качества учетных операций банка с век
селями.
122. Развитие системы авалирования векселей предприятий банками.
123. Развитие факторинговых операций.
124. Перспективы доходности по векселям.
125. Причины, сдерживающие широкое распространение векселей.
126. Снижение рисков банков в работе с векселями.
127. Функции инвестиционных банков.
128. Механизм присвоения ранга банку.
129. Доходность, или норма дохода финансовых активов.
130. Показатели текущей доходности и риска, присущие финансовым
инструментам.
131. Инвестиционная деятельность в России.
132. Цели банковских инвестиций.
133. Инвестиционный портфель банка.
134. Определение дохода банков от работы с ценными бумагами.
135. Поддержание баланса между доходностью и рискованностью ак
тивов банка.
136. Основные риски при инвестировании.
137. Оценка рисков.
138. Определение величины доходности инвестиций.
139. Составляющие дохода инвестора.
140. Методы сравнения эффективности различных инвестиционных
проектов между собой.
141. Методы расчета величины чистого дисконтированного дохода,
внутренней нормы рентабельности инвестиций.
142. Методы, используемые для определения срока окупаемости ин
вестиций, расчета эффективности инвестиций по среднегодо
вой прибыли с учетом ликвидационной стоимости проекта.
143. Учет инфляции.
144. Учет риска.


Узнать цены!

Сделать заказ!

Главная / Методички / УНИВЕРСИТЕТ НАТАЛЬИ НЕСТЕРОВОЙ Рынок ценных бумаг Учебно-методические материалы